1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶价格大幅上涨，其中RU期货主力合约收于14390元/吨（+245/+1.73%），NR期货主力合约收于11375元/吨（+200/+1.79%）。周期内天胶价格先涨后跌，上周尾本周初泰国南部核心产区强降雨，泰国到中国船运费近两个月连续上涨，泰国胶进口船期延迟问题依旧存在，短期到港难以出现大量增加，供应端存在较强支撑；下游轮胎开工环比小涨，春节前从在中长期小幅主动累库可能，对天胶需求相对良好维稳；青岛库存累库转折点不断延迟，近三周加速消库，且11月份累库预期不强，综合来看基本面利空逐渐消化，利多支撑小幅增多，支撑胶价小幅上调。本周三和周四泰国降雨减少原料价格存在下行风险，11月中下旬到港预计多于中上旬，云南替代指标进入口岸重新开放，轮胎开工受合成胶成本大涨影响承压等多因素对压制胶价回吐部分涨幅。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格上涨。周内贸易商报盘积极性尚可，较上周无明显区别，买盘多刚需小单补货，市场主流成交较上周下滑。
本周外盘市场需求平淡，还盘价格偏低，场内询盘采购积极性偏弱，整体交投弱势。内盘贸易商出货报盘出货活跃度一般，以现货和12-2月船货泰混报盘为主，因前期标胶采购有一定库存，目前标胶买盘稀少，混合胶现货和近月货源偏紧，价格买涨较为坚挺，近月表现强势，商家采购意愿偏强，整体交投氛围增加。
3. 影响因素
供应预测：泰国东北部产量提升，南部受降雨影响依旧较大，整体增产情况并未造成市场大量货源涌现。
国内需求：轮胎开工环比小涨，9-10月份主动去库之后，对后期政策性影响担忧，以及为了储备年后促销库存，年前存在小幅主动累库可能，开工将维持目前状态坚挺，对天胶整体需求尚可。
库存预测：青岛库存加速消库，累库时间节点不断延迟，元旦前大幅累库预期降低。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期继续下调空间不足，中长期维持看涨。未来两周降雨对泰国产出影响将有所减弱，云南替代进入增量，下游开工环比明显上涨难度较大等对胶价形成的压力逐渐消化。但是天气影响依旧存在较大不确定性，船期延迟边际好转情况不及市场预期，欧美市场从泰国分流成为常态，船期延迟情况改善不及预期，叠加国内海南和云南产区陆续将要停割，供应端支撑依旧较强；下游轮胎需求短期无大幅增减预期，预计元旦前能够维持，对天胶需求支撑不足但是也无明显拖累；青岛库存累库节点持续延迟，甚至对12月份累库预期存在较强不确定性，年前并无大幅累库预期。短期需求端平稳，供应端支撑依旧存在，库存利多不断增强，叠加以顺丁橡胶为代表的合成胶价格大涨有所支撑，预计短期天胶继续下行空间不足，中长期维持看涨预期。
