1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅上涨（RU主力合约：14625，+75/+0.52%，NR主力合约：11360，+230/+2.07%）。周内胶价先涨后跌，上周尾本周初，东南亚疫情持续发酵提升短期供需错配担忧性，推动胶价突破上次高点，但是美国就业数据大幅改善，美联储QE收缩预期提升资金收紧预期，国际原油等大宗商品恐慌性下跌带动天胶回吐涨幅，随后两个交易日在东南亚疫情和宏观偏弱互相博弈出现震荡格局，越南7月份进出口环比大涨证伪疫情对供应影响，胶价周三周四破位下跌，继续回吐周初涨幅，周度始末小幅上涨。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅调整为主。周内持货方出货积极性好，买盘多刚需拿货，市场主流成交平淡，较上周无明显区别。其中泰国3号烟片受进口利润高位影响报价较大幅度下跌，市场来看持货方报盘略微偏乱，报价重心走跌。
本周外盘贸易报盘积极性平稳，场内询盘采购氛围一般。内盘贸易商报盘氛围一般，以现货和8-11月船货泰混报盘为主，贸易商轮仓换月交投为主，小部分补货或者加仓，下游工厂采购积极性依旧不高，维持随用随采模式。
3. 影响因素
供应预测：原料产出正常；海外加工厂利润尚可生产积极性平稳；疫情对供应影响低于市场预期，支撑逐渐消化；8月到港量环比增多但是绝对数量依旧偏低。
需求预测：海外制造业增速触顶，对干胶需求高位维持后存在降速预期，胶乳需求暂稳； 国内干胶需求维持底部，中短期难有明显好转，国内疫情担忧性降温；浓乳需求底部无改善，仅因疫情原因存在区域间调整。
库存预测：中国天胶库存降速小幅回落，预计消库速度降低甚至微幅反弹。 深色胶降速消库，8月到港增多，国内下游需求无改善，消库速度不断下降甚至存在累库可能； 浅色胶微幅反弹，越南胶原本到港将增多，但是疫情影响能否正常发货存在不确定性，RU09合约进入交割月，全乳胶入库增加，预计浅色胶增幅将逐渐放大。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶受东南亚疫情影响逐渐消化，短期回调风险增加。天胶基本面维持疲软，东南亚疫情支撑逐渐消化，8月份到港预计环比将有所增多，国内需求持续低迷，全国库存陆续进入累库状态，叠加国内M2货币供应不及预期，全球制造业恢复增速触及顶峰后期存降速可能，美联储收紧预期不断升温，对大宗商品形成一定压制，预计天然橡胶再次冲高动力不足，今日跌破10日均线支撑之后，继续下调风险不断上升，RU01合约关注下方14500元/吨支撑。
