月评

1.本月市场关注点

1）2月国际原油价格呈现持续上涨后维持高位震荡的走势，均价较1月上涨约2美元/桶。截至2024年2月28日，WTI区间72.28-79.19美元/桶，布伦特77.33-83.68美元/桶。

2）2月份焦化装置利润为307元/吨，月环比跌26.56%，同比跌28.44%；2月份催化装置利润为-241元/吨，月环比跌186.90%，同比跌261.74%。

2.本月行情分析

数据来源：隆众资讯

国产燃料油产品价格变动对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

油浆市场：2月份主力市场山东中高硫油浆均价3932元/吨，较上月涨52元/吨或1.13%。本月春节假期贯穿其中，节日前夕市场人士排库需求下中高硫油浆议价小跌，节日期间原油涨势明显带动油市消息面利好，假期回归后油浆市场窄幅震荡上涨。下游适度补库后采购刚需主导。一季度炼厂装置检修增多，油浆供应收紧，支撑油浆商谈仍有窄幅上推区间。综合看油浆均价环比上月微涨。

渣油市场：2月渣油主力市场山东地区中硫渣油市场均价4265元/吨，较上月均价涨172元/吨或4.20%。春节假期前夕渣油市场下游节前囤货积极性尚可，炼厂放量议价上涨明显，低硫渣油/沥青料涨势最为可观，中硫渣油区间内窄幅波动。节日期间原油上涨，汽柴油涨势带动，节后首周渣油交投重心上移，但下游适度补库后，对高价资源采购心态重归谨慎，市场价格稍有回落。整体看，2月渣油均价涨幅明显。

蜡油市场：2月份国内减压蜡油市场均价6072元/吨，较上月涨219元/吨或3.73%；焦化蜡油均价5497元/吨，较上月涨141元/吨或2.64%。2月份蜡油市场涨势可观，主要原因一方面是中下旬原油走势大涨，成本带动下减蜡议价重心上移。另一方面，月内地方炼厂常减压装置检修增多，减蜡资源供应紧张，供少需多情况下炼厂低价惜售，减蜡及焦蜡议价出现明显上推。

3.市场影响因素分析

1）本月（2024年2月）国产燃料油商品量53.46万吨，环比下跌48.77%，同比下跌7.40%；

2）本月底(2024年2月)国产燃料油库存率4.1%，较上月跌3.7个百分点，同比跌5.6个百分点。

4.下月市场预测

3月份油浆供应仍偏紧，刚需支撑下炼厂低价惜售，预计3月份油浆走势或延续高位僵持居多，均价较2月份或有小涨。预计3月高硫油浆议价区间在3500-3950元/吨，中硫油浆议价在3950-4100元/吨，低硫油浆议价在4050-4750元/吨。

3月原油预期仍有小涨，汽柴油产销或汽跌柴涨，渣油下游深加工及船燃需求仍待进一步释放，渣油影响因素多空交织。炼厂出货受自身库存水平影响，含税资源出货向好，议价或仍有微涨区间，而普通焦化料刚需主导，行情或僵持整理为主，预计3月渣油主力均价或窄幅波动为主。预计3月份高硫渣油议价3600-3900元/吨，中硫渣油议价3900-4650元/吨，低硫渣油议价在4300-5250元/吨。

3月原油仍持小涨预期，蜡油消息面仍有向好支撑。而供需面虽有窄调但需求支撑尚可，预计3月蜡油市场交投仍有窄幅上推可能，但下游检修变化或抑制市场涨幅。预计3月份减蜡均价仍高于本月，减压蜡油中高硫资源商谈将在6200-6300元/吨，低硫资源商谈将在6250-6350元/吨；3月份焦蜡均价亦高于本月，但涨幅不及减蜡，预计3月焦化蜡油商谈空间将在5500-5700元/吨。

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