月评

1.本月市场关注点

1）5月国际原油价格呈现下跌态势，且均价跌幅明显，均价较4月下跌约6美元/桶。截至2024年5月30日，WTI区间76.87-80.06美元/桶，布伦特81.36-84.22美元/桶。

2）4月份焦化装置利润为231元/吨，月环比跌38.89%，同比跌45.77%；4月份催化装置利润为-289元/吨，月环比涨35.92%，同比跌902.78%。

2.本月行情分析

数据来源：隆众资讯

国产燃料油产品价格变动对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

油浆市场：5月份主力市场山东中高硫油浆均价3963元/吨，较上月跌287元/吨，跌幅6.75%。五一期间原油走势大跌，消息面表现不佳，下游采购心态犹豫，油浆交投零星，炼厂出库承压，油浆议价震荡下滑。中旬原油稍有回调，但油浆累库明显，市场交投节奏缓慢，价格易跌难涨，走势几乎呈现单边下探。月末最后一周消息面稍有好转，市场业者操作信心稍有提振，中高硫油浆低位出货见好，议价暂稳僵持整理。

渣油市场：5月渣油主力市场山东地区中硫渣油市场均价4138元/吨，较上月均价跌190元/吨，跌幅4.39%。五一假期间原油大跌，渣油成本支撑松动，节后回归市场交投重心走势不稳，但市场结算工具紧张支撑部分含税中硫渣油资源上旬跌势相对缓和。但月内原油走势不稳，汽柴产销偏弱运行，渣油下游焦化及船燃需求均表现平平，渣油议价偏空主导，议价震荡下探。

蜡油市场：5月份国内减压蜡油市场均价6189元/吨，较上月跌352元/吨，跌幅5.38%；焦化蜡油均价5644元/吨，较上月跌358元/吨，跌幅5.96%。本月蜡油市场下游需求变化明显，需求支撑偏弱但供应减少幅度少于需求，且原油走势震荡下滑，成本支撑不稳叠加供需面调整，蜡油市场议价下行明显。焦蜡市场方面，休渔季开始，渔船用焦蜡需求断崖式下滑，焦蜡出货不畅，议价大幅下调。

3.市场影响因素分析

1）本月（2024年5月）国产燃料油商品量74.56万吨，环比上涨0.16%，同比下跌32.18%；

2）本月底(2024年5月)国产燃料油库存率11.3%，较上月涨1.8个百分点，同比涨0.6个百分点。

4.下月市场预测

6月原油预期走高，汽柴油方面6月端午小长假及夏收刚需提振油品需求向好，消息面及下游需求对油浆行情有向好支撑，但下游观望情绪仍存，贸易商低位适度补库，预计6月油浆或僵持整理后有小涨区间，预计6月高硫油浆商谈在3400-3800元/吨，中硫油浆议价在3800-4050元/吨，低硫油浆议价在4100-4550元/吨。

6月原油预期上涨，汽柴油需求向好，渣油下游加工积极性或受提振，炼厂出货低价惜售，预计渣油走势或止跌企稳，部分炼厂库存偏低议价或有窄幅上推。预计6月份高硫渣油议价3450-3900元/吨，中硫渣油议价3850-4350元/吨，低硫渣油议价在4170-4500元/吨。

6月柴油市场预期向好或提振炼厂二次加工积极性，而地方炼厂减蜡阶段性放量结束后蜡油供应趋紧，供需两淡格局或稍有改观，下游刚需采购，预计6月蜡油行情或有窄幅向好区间，但需求疲软将抑制市场涨幅。预计6月份减蜡商谈仍将在5950-6150元/吨；预计5月焦化蜡油商谈空间将在5400-5550元/吨僵持整理。

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