月评

1.本月市场关注点

1）3月国际原油价格呈现先稳后涨态势，均价较2月上涨约3美元/桶。截至2024年3月28日，WTI区间77.56-83.47美元/桶，布伦特81.92-87.48美元/桶。

2）3月份焦化装置利润为378元/吨，月环比涨23.13%，同比跌2.33%；2月份催化装置利润为-451元/吨，月环比跌87.14%，同比跌333.65%。

2.本月行情分析

数据来源：隆众资讯

国产燃料油产品价格变动对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

油浆市场：3月份主力市场山东中高硫油浆均价4156元/吨，较上月涨224元/吨，涨幅5.70%。月内原油走势涨跌震荡最终收涨，油浆供应减少，下游针状焦及深加工需求表现向好，油浆议价走势上涨明显。下游贸易商适度补库，但对高位资源采购心态仍谨慎，炼厂出货节奏放缓，库存上升，但受消息面及供应面双重提振，价格仍高位僵持。

渣油市场：3月渣油主力市场山东地区中硫渣油市场均价4220元/吨，较上月均价跌45元/吨，跌幅1.05%。月内原油走势上涨，但渣油下游焦化加工利润涨后回落，船燃需求释放缓慢，需求支撑不足，渣油议价先跌后涨窄幅震荡，最终均价窄幅收跌。下游高位采购心态谨慎，操作多刚需主导，市场整体交投气氛温和。

蜡油市场：3月份国内减压蜡油市场均价6423元/吨，较上月涨351元/吨，涨幅5.77%；焦化蜡油均价5917元/吨，较上月涨420元/吨或7.63%。本月蜡油市场交投继续上涨，一方面原油涨势强劲，蜡油成本上推明显；另一方面，地方炼厂常减压装置检修集中，减蜡资源供应偏紧，二次装置加工需求带动减蜡及焦蜡价格均有明显涨幅。

3.市场影响因素分析

1）本月（2024年3月）国产燃料油商品量68.77万吨，环比上涨28.64%，同比下跌27.53%；

2）本月底(2024年3月)国产燃料油库存率6.4%，较上月跌2.3个百分点，同比涨4.4个百分点。

4.下月市场预测

4月部分炼厂检修装置复工，部分炼厂或不定期恢复油浆外放，油浆供应面有所上涨，炼厂库存渐增后出货承压，议价或有窄跌调整，预计4月油浆走势或小跌回落后僵持出货。预计4月高硫油浆议价区间在3750-4150元/吨，中硫油浆议价在4000-4250元/吨，低硫油浆议价在4250-4900元/吨。

4月原油预期上行，渣油市场成本支撑尚可，供需面看，月内有炼厂装置复产，渣油供应稍增，且下游市场对高价资源接受度有限，炼厂出货受阻，议价上推不易，渣油议价或受需求制约高位僵持整理，预计4月份高硫渣油议价3500-3800元/吨，中硫渣油议价3850-4650元/吨，低硫渣油议价在4300-5250元/吨。

4月国际油价仍存上涨区间，蜡油市场成本支撑仍存，且4月份部分炼厂一次加工装置复工存一定不确定性，蜡油整体供应仍偏紧，预计4月蜡油市场或稳中仍有窄推区间。预计4月份减蜡商谈仍将在6550-6700元/吨高位僵持；预计4月焦化蜡油商谈空间将在5950-6150元/吨。

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